KI-Rechenzentren treiben Investitionen in Deutschlands Energiewirtschaft

KI könnte einen neuen Wachstumsschub für die Energiewirtschaft auslösen

Künstliche Intelligenz könnte der europäischen Energiewirtschaft erstmals seit Langem wieder einen strukturellen Nachfrageschub verschaffen. Vor allem KI-Rechenzentren benötigen rund um die Uhr große Mengen zuverlässig verfügbaren Stroms.

Für Energieversorger ergeben sich dadurch neue Geschäftsmöglichkeiten. Dazu zählen industrielle Großkunden, langfristige Stromabnahmeverträge sowie zusätzliche Erlöse aus Netzen, Speichern und Flexibilitätsleistungen. Allianz Research zählt den Aufbau der europäischen KI-Infrastruktur deshalb zu den wichtigsten Wachstumschancen der Branche.

Hoher Investitionsbedarf vor möglichen Erträgen

Der steigende Strombedarf wird nach Einschätzung von Allianz Research jedoch nicht automatisch zu höheren Gewinnen führen.

Zunächst müssen Energieversorger erhebliche Investitionen in zusätzliche Kapazitäten tätigen. Netze sind auszubauen, Speicherkapazitäten zu erweitern und die Infrastruktur weiter zu digitalisieren. Gleichzeitig erhöhen die anhaltend hohen Zinsen die Finanzierungskosten.

Nach Einschätzung von Allianz Research könnte dies zu einer stärkeren Differenzierung innerhalb der Branche führen. Vor allem Unternehmen mit soliden Bilanzen dürften in der Lage sein, die erforderlichen Investitionen zu stemmen und später von der steigenden Nachfrage zu profitieren. Deutsche Energieversorger verfügen dabei aufgrund ihrer vergleichsweise geringen Verschuldung über einen Vorteil.

Energiewende erschwert Investitionen

Hinzu kommt ein Spannungsfeld der Energiewende.

Im ersten Halbjahr 2026 deckten erneuerbare Energien bereits 62 Prozent des öffentlichen Nettostromverbrauchs in Deutschland. Gleichzeitig führen fehlende Speicher und Netzengpässe dazu, dass überschüssiger Solarstrom nicht immer wirtschaftlich genutzt werden kann.

In Phasen hoher Stromproduktion sinken die Großhandelspreise daher häufig auf sehr niedrige oder sogar negative Werte. Zusätzliche erneuerbare Kapazitäten können dadurch die Erlöse vermindern, die für weitere Investitionen benötigt werden.

Abhängigkeiten bei Speichertechnologien bleiben bestehen

Auch geopolitische Risiken bleiben aus Sicht von Allianz Research bestehen.

Wind- und Solarenergie verringern zwar die Abhängigkeit Europas von Öl- und Gasimporten. Bei Batterien, Energiespeichern und wichtigen Vorprodukten besteht jedoch weiterhin eine starke Abhängigkeit von China.

Im Bereich der Speichertechnologien hat diese Abhängigkeit zuletzt sogar zugenommen. Trotz der zusätzlichen Wachstumschancen durch KI stuft Allianz Research das Branchenrisiko in Deutschland daher weiterhin als hoch ein.

Quelle/Fundstelle: Allianz Research